来源：民航之翼
相对航空公司而言，机场的效益改善更快。
与大部分航空公司还在亏损中苦苦挣扎时，大型机场盈利能力持续得到改善。
毕竟，航空公司内卷式竞争、票价下跌并不能传导到机场身上，机场具有地域自然垄断地位，特别是大型机场，是“一线难求、一刻难求”，不涨价已经是天大的恩赐了！
有人会说小机场亏钱，这是无法避免的事，小机场就应以公益性为主，地方财政要支持。
我国上市机场总共有7家，A股有上海机场、白云机场、深圳机场、厦门空港、海南机场，H股有首都机场、美兰空港。
2025年上半年，在A股上市的机场全部实现了盈利。
其中，最赚钱的机场无疑就是上海机场。
2025年上半年，上海机场：
营业收入63.53亿元，同比增长4.78%
净利润11.99亿元，同比增长23.59%
疫情前的2019年上半年，上海机场的业绩是这样的：
收入54.55亿元
净利润28.08亿元
净利率超过50%。
这样的利润率在全部A股市场，只有吃药喝酒的股票可以与其相提并论。
所以，上海机场也被誉为：
机场茅。
最高时股价达到了88.9元，市值也超过了千亿。
不过，后来因疫情冲击，业绩和股价双双下挫。
虽然疫情给上海机场带来了巨大的冲击，但如今民航又恢复了增长，尤其是2024年以来浦东机场的国际旅客增长非常快。
或许，那个机场茅又回来了！
2025年上半年：
上海浦东机场，旅客吞吐量4116万人次，同比增长11.61%，排名全国第1。
上海虹桥机场，旅客吞吐量2460万人次，同比增长4.75%，排名全国第8。
两家机场合计高达6576万人次，高居榜首位置。
特别是浦东机场，国际、地区旅客吞吐量1820万人次，占比达到44.2%。
与2019年上半年1940万人差距不大了。
依靠虹浦两场兄弟同心，上海依然雄踞国内第一航空城的位置。
在这种情况下，也是全民航所有机场中，净利润唯一超过10亿元的。
实际上，由于目前虹浦两场实现了整体上市，上海机场的收入已经超过2019年的同期了。
不过，这与2019年上半年28亿元的净利润纪录相差悬殊。
翼哥认为主要在免税收入：
从航空性收入来看，2025年上半年29.2亿元，较2019年同期增长44.6%。
从非航空性收入来看，2025年上半年34.3亿元，与2019年同期基本持平。
但收入结构发生很大变化，其中与免税收入高度相关的商业餐饮收入10.9亿元，比2019年上半年少了16.8亿元。
主要是免税收入大幅减少。
这无非是几个方面的原因：
一是出入境旅客量仍未恢复到2019年水平。
上半年同期比，还少了120万人次。
二是旅客人均消费金额明显下滑。
浦东机场的免税收入与中免免税店收入紧密挂钩的，受消费下行影响，现在旅客购买免税品的意愿大幅下滑，给浦东机场的免税收入带来了影响。
三是免税分成模式进行了调整。
中免与浦东机场免税店租赁协议对收入分成模式进行了调整，也影响了浦东机场的收入。
总之，机场茅再也回不到过去了。
不过，上海机场的业绩仍在稳步提升，足以笑傲整个民航业！