鹰眼预警：新黄浦销售毛利率大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，新黄浦发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.89亿元，同比增长9.16%；归母净利润为1.02亿元，同比增长368.46%；扣非归母净利润为7982.89万元，同比增长328.05%；基本每股收益0.1509元/股。

公司自1993年3月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为13.9亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新黄浦2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.89亿元，同比增长9.16%；净利润为1.06亿元，同比增长408.28%；经营活动净现金流为13.16亿元，同比增长788.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.1亿元、0.2亿元、1.1亿元，同比变动分别为75.48%、-80.82%、408.29%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动9.16%，营业成本同比变动45.48%，收入与成本变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.16%，税金及附加同比变动-24.19%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为33.49%，同比下降33.15%；净利率为27.31%，同比增长365.62%；净资产收益率（加权）为2.23%，同比增长357.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为33.49%，同比大幅下降33.15%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为13.94%、50.09%、33.49%，同比变动分别为81.93%、259.29%、-33.15%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期50.09%下降至33.49%，销售净利率由去年同期5.86%增长至27.31%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为114.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为75.8%，同比下降1.47%；流动比率为1.13，速动比率为0.97；总债务为29.87亿元，其中短期债务为7217.58万元，短期债务占总债务比为2.42%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.37，1.24，1.13，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.58、0.57、0.54，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.2亿元，较期初变动率为53.24%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.29%、0.38%、0.89%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.62，同比增长69.85%；存货周转率为0.13，同比增长190.37%；总资产周转率为0.03，同比增长4.06%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.4亿元，较期初增长893.65%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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