新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，共同药业发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.02亿元，同比增长29.33%；归母净利润为-1115.25万元，同比下降117.88%；扣非归母净利润为-1021.91万元，同比下降107.42%；基本每股收益-0.1元/股。
公司自2021年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1752.21万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对共同药业2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.02亿元，同比增长29.33%；净利润为-1465.44万元，同比下降112.79%；经营活动净现金流为-579.29万元，同比下降116.98%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降117.88%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1747.2万 | -511.86万 | -1115.25万 |
| 归母净利润增速 | -35.24% | -129.3% | -117.88% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降107.42%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 1296.56万 | -492.68万 | -1021.91万 |
| 扣非归母利润增速 | -49.28% | -138% | -107.42% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-432.4万元，-0.2亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -1518.14万 | -432.39万 | -1749.58万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长29.33%，净利润同比下降112.79%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.68亿 | 2.34亿 | 3.02亿 |
| 净利润（元） | 1663.21万 | -688.69万 | -1465.44万 |
| 营业收入增速 | -0.2% | -12.7% | 29.33% |
| 净利润增速 | -37.64% | -141.41% | -112.79% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动29.33%，销售费用同比变动7.54%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.68亿 | 2.34亿 | 3.02亿 |
| 销售费用（元） | 242.43万 | 247.04万 | 265.67万 |
| 营业收入增速 | -0.2% | -12.7% | 29.33% |
| 销售费用增速 | 31.5% | 1.9% | 7.54% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长29.33%，经营活动净现金流同比下降116.98%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.68亿 | 2.34亿 | 3.02亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -3941.63万 | 3411.45万 | -579.29万 |
| 营业收入增速 | -0.2% | -12.7% | 29.33% |
| 经营活动净现金流增速 | -194.95% | 186.55% | -116.98% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.77%，同比增长25.25%；净利率为-4.85%，同比下降64.53%；净资产收益率（加权）为-1.22%，同比下降125.93%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为22.31%、17.38%、21.77%，同比变动分别为-13.12%、-22.08%、25.25%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 22.31% | 17.38% | 21.77% |
| 销售毛利率增速 | -13.12% | -22.08% | 25.25% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为6.21%，-2.95%，-4.85%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 6.21% | -2.95% | -4.85% |
| 销售净利率增速 | -37.51% | -147.43% | -64.53% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.38%增长至21.77%，销售净利率由去年同期-2.95%下降至-4.85%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 22.31% | 17.38% | 21.77% |
| 销售净利率 | 6.21% | -2.95% | -4.85% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.86%，-0.54%，-1.22%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 1.86% | -0.54% | -1.22% |
| 净资产收益率增速 | -42.06% | -129.03% | -125.93% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-304.2万元，同比下降173.21%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -45.87万 | 415.51万 | -304.17万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为66.02%，同比增长5.71%；流动比率为1.04，速动比率为0.5；总债务为13.04亿元，其中短期债务为3.38亿元，短期债务占总债务比为25.95%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为52.56%，62.46%，66.02%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 52.56% | 62.46% | 66.02% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.99，1.22，1.04，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.99 | 1.22 | 1.04 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.41 | 0.4 | 0.19 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.33、0.19、0.19，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.33 | 0.19 | 0.19 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为77.13%、112.29%、123%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 7.71亿 | 11.69亿 | 12.27亿 |
| 净资产（元） | 9.99亿 | 10.41亿 | 9.97亿 |
| 总债务/净资产 | 77.13% | 112.29% | 123% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.22%、0.26%、0.28%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 209.4万 | 252.64万 | 242.7万 |
| 流动资产（元） | 9.32亿 | 9.83亿 | 8.55亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.22% | 0.26% | 0.28% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.8亿元，较期初变动率为107.62%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 3711.8万 |
| 本期应付票据（元） | 7706.61万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.1亿元、1.8亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、0.3亿元、-579.3万元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 2.13亿 | 1.77亿 | 1.16亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -3941.63万 | 3411.45万 | -579.29万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.41，同比增长22.93%；存货周转率为0.57，同比增长16.65%；总资产周转率为0.11，同比增长17.92%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.4、0.45、0.27，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.68亿 | 2.34亿 | 3.02亿 |
| 固定资产（元） | 1.91亿 | 5.18亿 | 11.37亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.4 | 0.45 | 0.27 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长50.8%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 783.88万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1182.11万 |
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