鹰眼预警：东方生物应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，东方生物发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为8.28亿元，同比增长0.95%；归母净利润为-5.29亿元，同比下降33.06%；扣非归母净利润为-5.71亿元，同比下降32.6%；基本每股收益-2.69元/股。

公司自2020年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为16.07亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方生物2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.28亿元，同比增长0.95%；净利润为-5.69亿元，同比下降35.99%；经营活动净现金流为-3.48亿元，同比增长78.83%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长0.95%，低于行业均值1.38%。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长1.38%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-5.3亿元，同比大幅下降33.06%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降33.06%，低于行业均值-16.96%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-5.7亿元，同比大幅下降32.6%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降32.6%，低于行业均值-6.93%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.9亿元，-1.2亿元，-3亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.95%，净利润同比下降35.99%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为21亿元、-4.2亿元、-5.7亿元，连续两年亏损。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长32.5%，营业收入同比增长0.95%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动10.63%高于行业均值-167.01%，营业收入同比变动0.95%低于行业均值1.38%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.53%、25.14%、27.55%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为31.74%，同比下降26.2%；净利率为-68.71%，同比下降34.72%；净资产收益率（加权）为-7.54%，同比下降47.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为50.79%、43.01%、31.74%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.74%，低于行业均值51.91%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为23.92%，-51%，-68.71%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-68.71%，低于行业均值4.65%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.54%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为25.03%，-5.1%，-7.54%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.54%，低于行业均值0.44%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.99%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为16.1%，同比增长0.14%；流动比率为3.31，速动比率为3.05；总债务为4.42亿元，其中短期债务为4.42亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至3.31。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.29，低于行业均值0.2。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.4亿元，较期初变动率为43.65%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-10.2亿元，筹资活动净现金流为-4.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-3.5亿元、-6.7亿元、-4.5亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.81，同比增长19.84%；存货周转率为1.72，同比增长43.58%；总资产周转率为0.1，同比增长16.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.81低于行业均值8.34，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.1低于行业均值0.36，行业偏离度超过50%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为13.05、0.58、0.54，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为11.3亿元，较期初增长42.44%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.1亿元，较期初增长990.28%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为6.9亿元，较期初增长44.3%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为22.82%，高于行业均值18.5%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为5.53%、19.78%、22.82%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为-2.2亿元，同比增长21.14%。

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